Рассмотрение проектной документации осуществляли специалисты Балтийского филиала РС.
Российская экономика перешла к более медленному развитию после этапа высоких темпов роста, которые наблюдались в 2023 – 2024 годах. Это главное, что следует из «Обзора финансовой стабильности», который был подготовлен Банком России по итогам второго и третьего кварталов 2025 года. Документ получился объемным, за 80 страниц, он битком набит цифрами, фактами, графиками и таблицами.
Согласно данным Банка России, совокупный финансовый результат (прибыль за вычетом убытков) компаний нефинансового сектора (то есть без учета банков и страховых организаций) за первые восемь месяцев 2025 года упал на 13,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В абсолютном выражении он составил 15,9 трлн рублей.
Кроме того, доля убытков в экономике возросла. Отношение финансового результата убыточных компаний к прибыльным достигло 25,4%. Это на целых 8 процентных пунктов выше, чем среднее значение за последние 10 лет. Впрочем, для контекста стоит отметить, что в прошлые кризисные периоды этот показатель был значительно выше. Например, во время предыдущих экономических трудностей он составлял 41% в 2008 году, 52% в 2014 году и 38% в 2020 году.
Наиболее сложная ситуация в экономике складывается в угольной отрасли, строительстве, нефтегазовом секторе и на транспорте.
Параллельно растет объем просроченной дебиторской задолженности в корпоративном секторе. За год он увеличился на 15,2%, достигнув 7,5 трлн рублей. При этом доля таких просроченных платежей в общей сумме всей «дебиторки» выросла с 5,7% по итогам восьми месяцев 2024 года до 6,2% за аналогичный период 2025 года. В отраслевом разрезе наибольший объем этой задолженности сконцентрирован в обрабатывающем производстве, где она составляет 2,3 трлн рублей и выросла на 30,2% за год.
Согласно обзору, основными факторами сокращения прибыли компаний в 2025 году являются рост операционных затрат, ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры вследствие ужесточения санкций, а также снижение спроса в тех отраслях, где в 2023–2024 годах он значительно превышал докризисные уровни. Свою роль играет и возросший уровень процентных ставок в экономике.
Несмотря на эти вызовы, ситуация в корпоративном секторе в целом остается стабильной, и компании обладают запасом прочности. По базовому сценарию Банка России, большинство из них смогут сохранить финансовую устойчивость даже при условии снижения их операционной прибыли (EBITDA) на 20%. Трудности с обслуживанием долгов, вероятно, возникнут лишь у отдельных, наиболее закредитованных заемщиков, на которых приходится около 8,1% от общего долга исследованной выборки компаний.
В угольной промышленности наблюдается наиболее глубокий системный кризис по сравнению с другими промышленными секторами. Согласно информации Росстата, добыча угля в России за период с января по сентябрь 2025 года практически не изменилась, показав рост всего на 0,1% и составив 314 миллионов тонн. Однако за этой общей цифрой скрывается существенное разнонаправленное движение по видам угля. Добыча каменного угля снизилась на 1,6%, до 243 миллионов тонн, производство антрацита упало на 6,6%, до 15,4 миллионов тонн, а добыча коксующегося угля сократилась на 9,1%, до 75,3 миллионов тонн. Единственным растущим сегментом стала добыча бурого угля, которая увеличилась на 6,2%, достигнув 71,4 миллиона тонн.
Банк России констатирует, что в угольной отрасли «агрегированные финансовые показатели достигли критического уровня». На состояние компаний одновременно давят несколько факторов: снижение мировых цен на уголь, укрепление курса рубля, высокие логистические расходы и рост процентных платежей по кредитам. Так, средняя цена на энергетический уголь в июне 2025 года была на 13,4% ниже, чем в январе, а на металлургический уголь – ниже на 28,2%. В третьем и четвертом кварталах цены стабилизировались и даже немного выросли: в октябре тонна энергетического угля стоила 84,2 доллара США (что на 3,5% выше июньского уровня), а металлургического угля – 102,8 доллара США за тонну (рост на 19,9% к июню).
Дополнительное давление на отрасль оказывает снижение внутреннего спроса на сталь – за первое полугодие 2025 года на 15%. Кроме того, влияют внешние ограничения, вынуждающие перенаправлять часть экспортных потоков на внутренний рынок. За десять месяцев 2025 года погрузка угля в железнодорожные вагоны компании РЖД сократилась на 1,7% в годовом выражении, составив 268,8 миллионов тонн. В качестве поддержки государство предпринимает ряд мер, включая предоставление скидок на железнодорожные тарифы РЖД и налоговые льготы, такие как отсрочки по уплате налога на добычу полезных ископаемых и страховых взносов. Минэнерго России прогнозирует, что по итогам 2025 года уровень добычи угля сохранится на уровне предыдущего года.
Банк России обращает внимание, что в угольной отрасли у значительной доли компаний фиксируются выраженные сложности с обслуживанием долга, когда коэффициент покрытия процентов (ICR) опускается ниже единицы. Наибольшее количество реструктуризаций кредитов пришлось именно на предприятия угольной промышленности, обрабатывающих производств, строительства и торговли. Еще в мае 2025 года регулятор рекомендовал кредитным организациям удовлетворять заявления о реструктуризации долга от заемщиков, столкнувшихся с временными трудностями в обслуживании своих обязательств.
В сталелитейной промышленности наблюдается умеренное снижение производства на фоне ослабления внутреннего спроса. Согласно информации Росстата, выпуск стали в России за девять месяцев 2025 года сократился на 4,7%, составив 51,3 миллиона тонн. Производство готового стального проката за тот же период упало на 5,4% в годовом выражении – до 42,9 миллионов тонн. Выпуск стальных труб, пустотелых профилей и фитингов за девять месяцев снизился на 11,1%, до 8,7 миллионов тонн.
Основной причиной падения спроса на металл стало сокращение объемов в строительстве и транспортном машиностроении. По данным Банка России, за девять месяцев 2025 года продажи новых крупнотоннажных и тяжелых грузовиков упали на 57% в годовом сравнении, а запуск новых проектов жилищного строительства за январь–октябрь сократился на 15% (до 33,1 млн квадратных метров).
При этом Банк России отмечает, что большинство компаний в металлургической отрасли исторически имеют невысокий уровень долга и сохраняют устойчивость даже в условиях ухудшения рыночной конъюнктуры. Однако в кредитном портфеле банков, связанном с металлургией, наметилась негативная динамика: доля задолженности в так называемой зеленой зоне (без признаков обесценения) сократилась на 9 процентных пунктов, а прирост объема проблемных кредитов в третьем квартале 2025 года составил 4 процентных пункта.
Нефтегазовый сектор остается ключевым для российской экономики, но сталкивается со значительными вызовами. Банк России констатирует, что в 2025 году на отрасль влияли ухудшение рыночной конъюнктуры, усиление санкционного давления, торговая политика США и укрепление рубля.
Итогом этого стало резкое сокращение прибыльности. Сальдированный финансовый результат (разница между общей прибылью и убытками) в сферах добычи нефти, природного газа и производства нефтепродуктов за январь–август 2025 года снизился более чем на 40% в годовом выражении. Одной из причин стало падение цен: среднегодовая стоимость нефти марки Urals за десять месяцев 2025 года упала на 13% год к году, составив 58,34 доллара США за баррель, что обусловлено замедлением глобальной экономики и ростом добычи в мире.
Динамика добычи нефти в России регулировалась соглашением ОПЕК+. После ее снижения в 2024 и первом квартале 2025 года (в среднем до 8,97 млн баррелей в сутки) и последующего повышения квот, добыча во втором квартале составила в среднем 8,995 млн б/с, а к октябрю 2025 года выросла до 9,38 млн б/с.
Санкционное давление продолжает усиливаться. Новые пакеты ограничений ЕС значительно расширили запреты на экспорт нефти и газа. Кроме того, с 3 сентября 2025 года потолок цен на российскую нефть был снижен с 60 до 47,6 доллара США за баррель. Дисконт российской нефти Urals к марке Brent во 2-м – 3-м кварталах сохранялся на уровне около 15%. По итогам октября он составил 17%, а в ноябре увеличился до 23%, что связано с введением санкций против крупнейших компаний – экспортеров российской нефти.
По данным Росстата, добыча природного газа за девять месяцев 2025 года снизилась до 404 млрд куб. м, что на 3,7% меньше, чем годом ранее. Снижение фиксируется с начала года, и сентябрь не стал исключением. Одной из причин стала аномально ровная погода – мягкая зима и лето без экстремальных температур. По данным meteoinfo.ru, средняя температура сентября 2025 года в России вошла в первую десятку самых высоких значений за всю 135-летнюю историю регулярных метеонаблюдений.
Производство сжиженного природного газа (СПГ) в России в сентябре 2025 года достигло 2,8 миллиона тонн. Этот объем на 1,1% превысил показатель сентября прошлого года и на 29,2% – результат августа 2025 года. В целом за девять месяцев текущего года производство СПГ составило 23,6 миллиона тонн, что на 5,2% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. Резкий месячный рост производства, вероятно, связан с официальным запуском отгрузок с проекта «Арктик СПГ»: первую партию газа 28 августа 2025 года принял китайский терминал Beihai LNG.
Минэкономразвития России оценивает экспорт СПГ в текущем году в 34,6 миллиона тонн и ожидает его роста на 3,2% в 2025 году – до 35.7 миллиона тонн.
Что касается нефтепродуктов, то Росстат, по решению правительства РФ, более не публикует детальные данные об их производстве, приводя только сводный индекс по коксу и нефтепродуктам. В сентябре 2025 года производство значительно сократилось: индекс составил 95,8% по сравнению с сентябрем предыдущего года и 95% по сравнению с августом 2025 года. Это снижение может отражать последствия масштабных атак беспилотников на российские нефтеперерабатывающие заводы. За первые девять месяцев 2025 года индекс производства также зафиксировал спад на 0,5%.
Налоговые поступления федерального бюджета от добычи и продажи нефти и газа в ноябре 2025 года не достигли базового месячного уровня. По данным Минфина, было собрано 531 млрд рублей при минимально необходимом для покрытия запланированных расходов бюджета уровне в 561 млрд рублей. До этого, в сентябре и октябре, фактические сборы преодолевали этот порог. Стоит напомнить, что доходы сверх этого базового уровня считаются дополнительными нефтегазовыми доходами.
По сравнению с октябрем (889 миллиардов рублей) ноябрьские поступления от нефти и газа упали сразу на 40%. Однако это снижение в значительной степени объясняется календарным фактором, поскольку в ноябре уже не поступал налог на дополнительный доход (НДД), который нефтяные компании платят четыре раза в год. Сумма этого налога в октябре составила 328 миллиардов рублей. Если исключить его из сравнения, то ноябрьские нефтегазовые доходы оказались ниже октябрьских всего на 30 миллиардов рублей, или на 5%.
В более корректном годовом сравнении нефтегазовые доходы в ноябре 2025 года сократились на 34%. Причины этого снижения остаются прежними на протяжении всего года: это падение мировых цен на нефть, особенно на российскую марку Urals, которая из-за санкций торгуется со значительным дисконтом, на фоне укрепления рубля. Цена барреля Urals, используемая для налоговых расчетов, по данным Минэкономразвития, в октябре 2025 года составила 53,7 доллара США против 64,7 доллара годом ранее.
В целом, совокупное снижение нефтегазовых поступлений за 11 месяцев 2025 года (собрано 8 трлн рублей) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 23%.
Текущее состояние угольной, металлургической и нефтегазовой промышленности оказывает прямое влияние на перспективы развития российского судостроения. В условиях санкционных ограничений и перестройки логистики отрасль сталкивается как с новыми возможностями, так и со значительными трудностями.
Ухудшение финансового состояния угольных компаний ограничивает их возможности по инвестированию в новые суда для перевозки угля и строительство портовой инфраструктуры. Ситуация в металлургии, которая традиционно является крупным заказчиком для речного и морского флота, выглядит более стабильной благодаря исторически низкому уровню долга у предприятий. Однако наблюдаемое снижение производства стали, готового проката и, в особенности, стальных труб ограничивает внутренний спрос на металл для нужд самого судостроения.
В нефтегазовом секторе сокращение налоговых поступлений может негативно повлиять на финансирование программ обновления морского флота. Общая добыча сырой нефти за этот период сократилась на 2%. Однако рост добычи к концу года до 9,38 миллионов баррелей в сутки создает предпосылки для восстановления спроса на танкеры малого и среднего класса для внутренних перевозок. Кроме того, санкционное давление и изменение экспортных маршрутов повышают потребность в танкерном флоте для транспортировки нефти по альтернативным путям.
Особый интерес представляет развитие рынка СПГ, где запуск проекта «Арктик СПГ» и ожидаемый рост экспорта до 35,7 млн тонн в 2025 году создают долгосрочные перспективы для строительства газовозов. Эти суда будут необходимы как для экспорта, так и для внутренних перевозок СПГ по Северному морскому пути. При этом реализация потенциала требует задействования дополнительных ресурсов, включая плавучие хранилища Koryak FSU и Saam FSU.
В текущих условиях для развития судостроения критически важным становится создание специальных механизмов финансирования на фоне высоких процентных ставок и ограничений на внешние займы. Следует учитывать, что финансовые результаты корпоративного сектора в целом снижаются в условиях жесткой денежно-кредитной политики.
Ключевым фактором поддержки судостроения может выступить государственная помощь в рамках программ импортозамещения, развития Северного морского пути и обновления ветхого флота. В ситуации, когда доля просроченной дебиторской задолженности в корпоративном секторе выросла до 6,2%, а многие компании (особенно в угольной отрасли) находятся в критическом финансовом состоянии, именно государственные заказы способны обеспечить стабильную загрузку судостроительных заводов и верфей.
Рассмотрение проектной документации осуществляли специалисты Балтийского филиала РС.
Комплект валов передали российскому судостроительному предприятию.
В 2024 году загрузка судостроительных заводов Крыма составляла 70%.
«Медиапалуба» провела один рабочий день вместе со специалистами «Бум Техно» на строящемся ярусолове.